路透社报道：衍生品交易是碰运气还是计算风险？

在路透社最近的一份报告中，印度衍生品交易的激增被归因于一种“赌博本能”。这份由财政部发布的报告表明，印度散户投资者衍生品交易的急剧增加，可能是由于潜在巨大收益的吸引力，这迎合了人类的赌博本能。

财政部长Nirmala Sitharaman（如上图所示）在议会提交的年度经济调查中强调了这些因素，认为这是散户积极参与衍生品交易的主要驱动力。报告警告称，股市的任何显著调整都可能吓退年轻投资者。

自2020年3月新冠疫情导致市场低迷以来，基准股指已上涨超过200%，这在很大程度上归因于散户交易者在衍生品市场的涌入。今年，散户交易者的衍生品交易量份额已飙升至41%，而在2018年仅为2%。这推动了印度每月交易的衍生品名义价值在5月份达到了9,504万亿卢比（113.6万亿美元）的世界最高水平。

然而，报告也警告称，全球范围内的衍生品交易者大多亏损，而散户投资者在市场大幅调整的情况下可能面临更大的损失。投资者对这些损失的行为反应可能会导致他们觉得被看不见的更大力量“欺骗”，从而可能长期退出资本市场。

分析师建议政府可能考虑提高衍生品的交易税以抑制这股热潮，并考虑调整股票投资的长期税收规则。

经济调查还对印度上市公司市值的上升发出了警告。截至7月22日，印度最大交易所NSE上市公司的市值为5.29万亿美元，高于一年前的3.59万亿美元。仅在3月份，市值与GDP的比率已上升至124%——高于中国和巴西等其他新兴市场经济体——五年前这一比例为77%。

调查结果明确指出需要谨慎，称如果股市对实体经济的索赔过高，这可能是市场不稳定的信号而非市场韧性。报告并不总是为可能的预算公告提供信号，但确实提供了对当前市场状态的宝贵见解。

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